2018年白酒行业高质量增长研究报告｜中金公司｜1H18业绩回顾与展望

报告摘要

白酒行业1H18营收同比增长32%，净利润增长40%，盈利能力持续提升。本报告深入分析产品结构升级驱动毛利率从2015年69%提升至75%，费用率显著下降，净利率达33%。行业分化加剧：茅台、五粮液稳健增长，次高端区域龙头如古井贡、今世缘凭借大单品实现30%+增速，大众酒市场加速整合。啤酒板块成长有限，但结构升级明确。适合投资者、食品饮料分析师、白酒行业从业者及基金经理等专业人士，提供精准盈利预测与估值建议，助力把握白酒板块投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩回顾
2. 发展趋势（盈利能力提升、成长分化、啤酒成长有限）
3. 盈利预测
4. 估值与建议
5. 风险提示