2018白酒中报总结：行业景气延续，高端次高端量价齐升｜申万宏源深度研究

白酒板块2018年中报表现验证景气趋势，收入利润实现两位数增长，利润增速快于收入，行业处于消费升级与品牌集中的上升通道。核心亮点：①高端酒价稳量增，茅台全年业绩确定性强，五粮液量价齐升；②次高端持续扩容，梦之蓝、青花等增速提升；③毛利率提升，提价红利释放；④估值处历史中枢下方，茅台、五粮液等龙头具备性价比。适合证券分析师、机构投资者、白酒行业研究员及基金经理参考。核心数据:收入利润两位数增长;高端酒PE 22x/18x;次高端量价齐升。

本报告由申万宏源发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 18。

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适合证券分析师、机构投资者、白酒行业研究员、基金经理等读者参考。

重点分析了消费零售、景气延续、申万宏源等议题。