通胀短期冲高，年内无忧—兴业证券2018年通胀研究报告｜CPI、猪周期、贸易战影响分析

报告摘要

2018年8-9月CPI受极端天气、猪瘟等短期因素推升至2.3%甚至更高，但中期无忧。兴业证券报告深度解析通胀分析框架，从波动角度锁定猪肉、食品、医疗、能源、居住五大核心变量，量化分析贬值及贸易战极端影响（贬值10%推升CPI约0.7个百分点，贸易战极端影响0.4个百分点）。报告指出猪周期大拐点尚待明后年，长期通胀预期难降。适合宏观研究员、投资经理、政策分析师及关注通胀趋势的投资者，助您把握短期扰动与中长期通胀风险。

📋 报告目录

1. 通胀的分析框架：从波动的角度
2. CPI权重估算（居民消费支出权重、食品分项夹逼法、长期权重回归法）
3. 主要项目变化（食品、猪周期、医疗价格、能源价格、居住）
4. 额外因素（贬值、贸易战）
5. 综合展望（短期、中期、长期）