2018上市公司中报解析：盈利回升、三因素助力ROE上行｜财通证券策略报告

报告摘要

2018年A股中报业绩增速回升至14.06%，非金融ROE(TTM)提升0.53个百分点至9.34%。本报告深入分析盈利结构，指出中游、可选消费、TMT及上游板块贡献增加，金融与必选消费贡献减少。杜邦三因素（销售净利率、资产周转率、权益乘数）共同改善支撑ROE上行。主板业绩稳健回升1.64个百分点，中小板回落，创业板大幅下滑至8.08%。上游及可选消费业绩与盈利能力双改善，中游及TMT业绩下滑，周期行业延续高景气。适合投资者、策略分析师、基金经理、研究员及金融从业者，助您把握A股盈利趋势与投资机会。

📋 报告目录

1. A股营收改善
2. 业绩略有回升（成本增速超收入拖累毛利率，财务费用降低抬升业绩，中游板块贡献增加）
3. 主板业绩回升，中小板业绩有回落，创业板业绩大幅下滑（主板中小板ROE受益于资产周转率，创业板ROE受总资产净利率拖累）
4. 上游及可选消费业绩与盈利能力均改善，中游及TMT业绩下滑
5. 分行业看周期行业延续高景气