2018全球制药行业投资策略：寻求更多Alpha｜UBS瑞银研究报告

报告摘要

瑞银报告指出，制药和成熟生物科技公司的远期盈利（FY3-FY5）相比其他行业更具可预测性，但市场普遍忽视这一行业特有异常。通过回测四种量化投资规则（FY3盈利修正动量、FY3-FY4盈利增长、FY5 P/E退出倍数实现设定IRR、以及综合规则），发现前18个月整体实现正收益，但近6个月表现出现分化：FY3-FY4盈利增长规则持续有效，FY3修正动量反转，综合规则收益下滑。报告强调在GARP框架下利用行业特异性共识信息可创造alpha，适合量化策略投资者、医药基金经理及基本面分析师参考。

📋 报告目录

1. Markets miss sector-specific consensus information
2. Formal back-testing
3. Six quarters of prospective performance