保险行业2018中报综述｜变革中的力量：首年保费下滑但NBV改善｜中泰证券

报告摘要

2018年上半年保险行业经历首年保费10%-40%的下滑，但各公司策略分化：新华健康险新单占比提升至55%，平安保持40%以上分红险占比；代理人增员留存与首年保费增速互为因果，上半年数量与产能表现一般；NBV环比改善显著，平安、太保、新华Q2同比分别增9.9%、35.2%和？；分红万能险吸收效应彰显，总投资收益率略好于预期；非车险保费高速增长（30%以上），但费用结构恶化致所得税率提高；下半年准备金释放加速，预计净利润大幅提高。推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国财险。适合保险从业者、投资分析师、基金经理、金融研究员。

📋 报告目录

1. 寿险首年保费均有所下降，各家公司策略分化
2. 代理人队伍面临考验
3. NBV环比改善显著
4. 分红万能的吸收效应彰显
5. 非车险财险保费高速增长
6. 下半年准备金加快释放