2018中报现金流分析｜净利润or现金流如何选择？天风证券策略报告

报告摘要

当净利润与现金流趋势背离时，资产价格应如何判断？天风证券2018年中报分析报告从经验数据、分析框架和行业层面三大角度，深度探讨现金流在估值中的主导作用。报告指出：经营净流量比率与营收比率显著领先PE估值约1个季度，相关性高于净利润增速；当前经营现金流有所回升但持续性待观察，投资现金流出压力放缓，筹资环境有望边际改善。军工、房地产、食品饮料、钢铁等行业因经营净流量比率趋势较好且应收存货增速稳定，值得关注。适合投资者、分析师、基金经理及金融从业者阅读，助力把握市场现金流动向。

📋 核心要点(部分)

1. 净利润与现金流背离
2. 现金流分析框架与当前趋势
3. 行业现金流选择
4. 风险提示