2018上半年汽车行业经营概况分析｜行业分化加剧，关注优质成长与核心蓝筹｜国信证券

报告摘要

2018年上半年汽车行业营收1.27万亿，同比增长11.31%，净利润710亿，同比增长9.40%，增速与去年同期基本持平。行业从成长期迈入成熟期，分化成为主旋律，重点关注：1）整车企业高单车盈利标的如上汽集团；2）零部件中ASP提升产品如车灯、档位操纵器；3）存量市场优质标的如玲珑轮胎。板块毛利率15.18%，净利率5.59%，净利率微降0.1pct；Q2净利率5.41%，同比提升0.04pct。行业估值继续下行，整车PE稳定在10-15区间，零部件估值低于历史均值。投资建议聚焦优质成长（星宇股份、宁波高发）和核心蓝筹（华域汽车、上汽集团、福耀玻璃）。适合汽车行业投资者、证券分析师、基金经理、行业研究员阅读。