煤炭行业2018年中报总结：业绩快速增长，积极布局价值股｜中信证券

报告摘要

2018上半年煤炭上市公司量价齐升，产量同比增长3.42%，销售均价增长3.24%，净利润合计475亿元（剔除神华后同比增18%）。焦炭公司净利同比增1.65倍，吨煤净利动力煤67元/吨、焦炭132元/吨。毛利率同比提升0.94pct，经营性现金流改善，应收账款占比下降。下半年动力煤价预计季节性波动，焦炭价格有望走强，全年煤企业绩预增10%。当前估值低位，推荐陕西煤业、盘江股份、开滦股份等高分红价值股。适合A股投资者、煤炭行业研究员、策略分析师、机构投资经理。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体量价表现
2. 公司盈利分析（毛利率、净利润）
3. 库存与现金流变化
4. 下半年煤价与盈利展望
5. 风险因素
6. 投资策略与个股推荐