2018年国泰君安滞胀系列四｜预期的陷阱与配置应对

报告摘要

自2018年7月通胀回升叠加经济下行，市场开始弥漫滞胀预期。本报告深度剖析滞胀的形成机制：美国1968-1981年三次滞胀循环源于政策波动与供给冲击，我国2007-2012年类滞胀经验显示宽松政策后遗症。核心洞察：滞胀预期可能打破‘政策托底经济’的市场期待，政策工具受限下，TMT板块有望获得相对收益。资产配置上，黄金、大宗商品表现最优，农林牧渔和食品饮料板块盈利稳定。适合机构投资者、策略研究员和基金经理参考，助力理解滞胀本质及配置方向。

📋 核心要点(部分)

1. 滞胀预期影响市场定价
2. 美国70年代滞胀形成机制
3. 我国类滞胀历史经验
4. 板块轮动与盈利能力
5. 滞胀是规则还是选择
6. 配置应对建议