2018餐饮旅游三季报业绩前瞻：板块分化，坚守龙头｜华泰证券深度研究

报告摘要

2018年Q3餐饮旅游板块表现分化，免税、酒店、休闲景区业绩高增长，而自然景区平淡。年初至今中信餐饮旅游指数跌9.19%，但跑赢大盘。国庆7.26亿人次/+9.43%增速放缓。中国国旅受益离岛免税和上海机场并表，预计1-9月营收增75.1%、净利增45.2%；首旅酒店和锦江股份预计净利分别增37.7%、31.7%；广州酒家月饼销售高增长，科锐国际灵活用工扩张。建议布局业绩确定性强的细分龙头，关注中国国旅、首旅酒店、锦江股份、广州酒家。适合券商分析师、旅游行业投资者、餐饮酒店从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 免税业
2. 连锁酒店
3. 出境游
4. 景区
5. 其他（月饼销售/人力资源服务）
6. 投资建议
7. 风险提示