2018年春季转债市场策略：守“价值”之正，出“创新”之奇｜国信证券深度报告

报告摘要

2018年春季转债市场策略深度报告，由国信证券分析师董德志、柯聪伟、金佳琦联合发布。报告核心观点：利率上行空间有限，货币政策转松与经济增速趋缓将推动利率下行；股市风格趋于均衡，创业板相对占优。转债一级市场预计新增供给2000-3000亿，新券上市估值中枢下移，平价90-95元新券溢价率从24%降至10%。二级市场潜在需求充足，公募基金转债仓位仅0.25%，远低于历史均值1.16%，上升空间可观。投资策略建议以低价大盘蓝筹为盾、中小创成长标的为矛，并关注回售条款博弈机会。适合固定收益投资者、转债交易员、策略研究员、投资经理、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 大类资产展望
2. 转债一级市场展望
3. 转债二级市场展望
4. 条款博弈