2018年9月经济数据前瞻：滞胀阴影隐现｜PMI低于预期GDP回落CPI反弹｜国海证券宏观研究

报告摘要

2018年9月PMI降至50.8，低于市场预期，结合高频数据，经济下行压力加大，3季度GDP或回落至6.6%。同时，猪肉、原油等价格上行推动CPI同比升至2.6%左右，PPI持续回落，滞胀风险隐现。报告深入分析投资、消费、出口三大需求：房地产投资有韧性，基建投资底部回升，但制造业投资承压；汽车零售走弱，进出口受关税影响下滑。此外，广义社融可能重新回落，10年期美债收益率创新高，全球储蓄过剩格局或生变。适合宏观经济研究者、投资决策者、政策分析人士及金融从业者阅读。

📋 报告目录

1. 9月主要经济数据预测
2. PMI指数显示9月经济仍处下行之中
3. 9月终端需求或略有走弱
4. 9月工业产出或有下滑
5. PPI持续回落CPI或明显反弹