2018年A股四季度策略展望｜广发证券：水穷处，候佳音，配置必需消费+大金融

报告摘要

基于广发证券策略团队深度分析，本报告聚焦2018年四季度A股市场走势核心驱动力。报告指出流动性是影响A股的关键变量，股权风险溢价波动主导前三季度，四季度需关注全球流动性拐点与中国信用扩张效果。盈利增速继续回落，预计非金融企业全年盈利增速14%。市场运行特征接近历史底部区域，季线已现四连阴，历史上最长五连阴。配置策略建议先配必需消费（医药生物、食品饮料、零售），后配大金融（银行、保险、房地产），静待政策底见效与海外不确定性落地。适合A股投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 大势研判：流动性是影响Ａ股的重要因素
2. 基本面：紧信用的滞后影响将显现
3. 贴现率：全球流动性拐点制约无风险利率下行
4. 市场风格：继续以龙为首
5. 行业配置：必需消费+大金融
6. 主题投资：寻觅结构性机会的三条线索