本报告由方正证券固收团队撰写，系统梳理了城投债的发展历程与政策演变，提出城投债收益率主要受货币政策、非银行为等宏观变量影响，而非单纯信用风险。报告指出，城投债相对估值经历两次重估，当前利差受88号文等政策影响而上移，但后续可能因经济压力而收窄。核心亮点：1）五个城投政策阶段的划分；2）城投债阿尔法重要性提升，需关注中微观信用；3）省级信用量化指标体系，涵盖经济状态、财政收入结构与政府债务环境，揭示东北、西南地区得分偏低，广东、北京等省份信用最优；4）针对辽宁、湖北、河南等地的预期差分析。适合固收投资者、城投研究员、政策分析者及债券交易员阅读，帮助把握城投债投资机会与风险。
本报告由方正证券固收团队撰写，系统梳理了城投债的发展历程与政策演变，提出城投债收益率主要受货币政策、非银行为等宏观变量影响，而非单纯信用风险。报告指出，城投债相对估值经历两次重估，当前利差受88号文等政策影响而上移，但后续可能因经济压力而收窄。核心亮点：1）五个城投政策阶段的划分；2）城投债阿尔法重要性提升，需关注中微观信用；3）省级信用量化指标体系，涵盖经济状态、财政收入结构与政府债务环境，揭示东北、西南地区得分偏低，广东、北京等省份信用最优；4）针对辽宁、湖北、河南等地的预期差分析。适合固收投资者、城投研究员、政策分析者及债券交易员阅读，帮助把握城投债投资机会与风险。
本报告由方正证券固收团队撰写，系统梳理了城投债的发展历程与政策演变，提出城投债收益率主要受货币政策、非银行为等宏观变量影响，而非单纯信用风险。报告指出，城投债相对估值经历两次重估，当前利差受88号文等政策影响而上移，但后续可能因经济压力而收窄。核心亮点：1）五个城投政策阶段的划分；2）城投债阿尔法重要性提升，需关注中微观信用；3）省级信用量化指标体系，涵盖经济状态、财政收入结构与政府债务环境，揭示东北、西南地区得分偏低，广东、北京等省份信用最优；4）针对辽宁、湖北、河南等地的预期差分析。适合固收投资者、城投研究员、政策分析者及债券交易员阅读，帮助把握城投债投资机会与风险。核心数据:五个城投政策阶段;2014年两次重估;88号文。
本报告由方正证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 19。
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适合债券投资者、固收研究员、城投债投资者、政策分析者等读者参考。
重点分析了金融投资、量化方案、方正证券、城投债等议题。