银行业专题研究：市场利率下行，净息差走向何方？｜天风证券2018年报告

报告摘要

2018年天风证券发布银行业专题研究报告，深度解析市场利率下行背景下净息差走势。报告指出利息净收入占银行总营收76%，净息差受货币政策、主动负债成本等因素影响，短期可能出现反向变化。通过模型拆解工行、平安银行净息差变动，发现利率因素解释度超90%。测算显示3Q18上海、兴业、平安银行等负债成本受益超15BP。投资建议看好板块年内相对收益，主推农业银行、平安银行。适合银行从业者、投资者、金融研究员、策略分析师、行业监管人员阅读。

📋 报告目录

1. 利息净收入是营收大头净息差是重中之重
2. 净息差在长期内表现出顺货币政策周期性但短期存在反向变化
3. 2H17净息差变动主要受利率因素影响模型解释度较高
4. 3Q18兴业上海平安银行或是市场利率下行的较大受益者
5. 投资建议看好板块年内相对收益主推农行和平安
6. 风险提示