2018年9月货币数据点评：社融增速趋缓，企业融资需求不足｜财富证券

报告摘要

2018年9月社融增量22054亿元，但增速持续放缓，企业融资需求仍显不足。报告深入分析：地方政府专项债高增成为社融主要支撑，表外融资降幅趋稳；信贷结构中短期贷款主导，货币向实体传导受阻；M2同比8.3%小幅回升，预计10月维持8.5%。政策方面，稳增长为首要目标，去杠杆力度趋缓，但宽货币向宽信用转化仍是难点。适合宏观策略研究员、债券投资经理、金融机构风险管理者、政策研究者及关注经济走势的企业高管阅读，帮助把握货币政策走向与融资环境变化。

📋 核心要点(部分)

1. 1 社融企稳依赖地方政府专项债的高增
2. 1.1 表外融资降幅趋稳趋缓，地方政府专项债高增是本月社融增加的主因
3. 1.2 房地产投资资金来源整体不松
4. 2 短贷依旧是信贷增长的主力
5. 3 广义社会融资规模增速继续下降
6. 4 金融降杠杆趋缓，M2增速小幅回升
7. 5 稳增长是当前货币政策首要目标