家电行业2018年三季报预览：零售放缓与企业分化深度分析｜光大证券

报告摘要

本报告深度剖析2018年三季度家电行业零售增速放缓背景下，龙头企业业绩出现显著分化的原因与趋势。核心看点：1) 空调零售额7月/8月同比增速分别为-17.2%/-4.3%，冰洗增速同步回落；2) 格力维持35%+收入高增长，美的收入增4%-7%而利润增15%-20%，海尔增速回落至5%左右；3) 小家电板块逆周期稳定，苏泊尔Q3收入/利润预计保持20%+增长；4) 欧普照明受益渠道改善，Q3收入增速恢复至15%以上，利润或增25%-30%。数据覆盖格力、美的、海尔、苏泊尔、欧普等核心标的。适合家电行业分析师、投资者、企业战略规划者及电商运营人员参考。

📋 报告目录

1. 白电板块受空调影响增速放缓
2. 企业间业绩分化（格力/美的/海尔对比）
3. 小家电逆周期稳定性与超预期机会
4. 照明龙头欧普底部改善
5. 风险提示与估值数据