受供给侧结构性改革影响，电解铝产能增长放缓，成本持续上行，2018年9月部分企业成本达15000元/吨。SHFE库存高企压制铝价，但LME库存低位形成支撑。需求端房地产表现较好，电力投资、汽车消费走弱。氧化铝价回升，下游需求面临转淡，部分企业亏损加大。企业信用风险核心在于成本控制与规模效应，具备铝土矿自给率优势及全产业链布局的企业更具安全边际。结论：电解铝产能维持稳定，成本优势与附加值优势凸显，但部分企业偿债能力较弱。适合债券投资者、产业研究员、金融机构风控、有色金属行业分析师参考。
受供给侧结构性改革影响，电解铝产能增长放缓，成本持续上行，2018年9月部分企业成本达15000元/吨。SHFE库存高企压制铝价，但LME库存低位形成支撑。需求端房地产表现较好，电力投资、汽车消费走弱。氧化铝价回升，下游需求面临转淡，部分企业亏损加大。企业信用风险核心在于成本控制与规模效应，具备铝土矿自给率优势及全产业链布局的企业更具安全边际。结论：电解铝产能维持稳定，成本优势与附加值优势凸显，但部分企业偿债能力较弱。适合债券投资者、产业研究员、金融机构风控、有色金属行业分析师参考。
受供给侧结构性改革影响，电解铝产能增长放缓，成本持续上行，2018年9月部分企业成本达15000元/吨。SHFE库存高企压制铝价，但LME库存低位形成支撑。需求端房地产表现较好，电力投资、汽车消费走弱。氧化铝价回升，下游需求面临转淡，部分企业亏损加大。企业信用风险核心在于成本控制与规模效应，具备铝土矿自给率优势及全产业链布局的企业更具安全边际。结论：电解铝产能维持稳定，成本优势与附加值优势凸显，但部分企业偿债能力较弱。适合债券投资者、产业研究员、金融机构风控、有色金属行业分析师参考。核心数据:SHFE库存2017年以来增长;LME库存处于近几年低位;2018年9月部分电解铝企业成本15000元/吨。
本报告由光大证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 20。
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适合债券投资者、产业研究员、金融机构风控、有色金属行业分析师等读者参考。
重点分析了金融投资、光大证券等议题。