2018年MLCC行情回顾及展望：缺货涨价缓解后，关注扩产受益标的｜财通证券

报告摘要

2018年MLCC（多层陶瓷电容器）行业经历了历史性的缺货涨价行情，日系龙头村田委托单未完成比例持续提升，台系国巨月度营收屡创新高，大陆风华高科毛利率净利率达历史高位。报告深度复盘本轮行情，指出供给端受日系扩产谨慎、台系扩产仅10%、大陆产能有限等因素制约，需求端受消费电子精密化、新能源汽车渗透率提升、5G及物联网兴起拉动，测算2018-2020年MLCC需求量分别为39885/44244/49916亿颗，供需缺口预计在2019年下半年缓和进入紧平衡。报告还分析了现货价波动风险、原厂价稳定性（预计保持平稳，回调在10%左右），并建议关注扩产行情受益标的：风华高科（000636）和洁美科技（002859）。适合电子行业投资者、证券研究员、基金经理、MLCC产业链从业者及关注电子元器件趋势的分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾：产业链公司盈利能力提升
2. 供需缺口最早2019年下半年达到紧平衡
3. 现货价波动难以避免原厂价保持稳定
4. 投资建议：关注扩产行情下的收益标的
5. 风险提示：现货价格波动与智能手机销量下滑