纺织服装行业深度报告：去库存后供需修复，棉价趋上利好龙头｜2017中信建投

报告摘要

本报告由中信建投发布，深度分析2017年纺织服装行业在去库存后的供需修复与棉价走势。核心亮点：1）回顾1999年以来棉价五阶段波动，供需不平衡为根本原因；2）供给端产量下行，全球去库存效果显著，2016年国内库存降至930万吨；3）需求端趋于平稳，化纤替代效用减弱；4）抛储政策下短期棉价震荡，长期棉价上涨大势所趋；5）推荐新野纺织、华孚色纺、孚日股份等龙头，受益于棉价上升与产能扩张。适合纺织服装行业投资者、券商研究员、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾历史：多因素叠加，棉价波澜壮阔
2. 展望未来：去库存后，国内外棉花供需缺口显现
3. 外生变量：抛储政策下供给略宽松，纺企转移减少国内市场需求
4. 棉价上涨大势所趋，看好在新疆及海外有布局的龙头企业
5. 投资建议
6. 风险因素