2018纺织服装行业时尚半月谈10月下期：减税缓解中产税负，品牌服饰消费有望受益 | 招商证券

报告摘要

个税改革落地，中产阶层税负大降40%-80%！月薪2-5万群体税后工资提升10%-13%，品牌服饰消费迎来强催化。本报告由招商证券权威发布，深度剖析减税政策对纺织服装行业的传导逻辑，并跟踪太平鸟、朗姿、安正、歌力思等9家重点公司9月运营数据，揭示行业分化格局下龙头企业的增长韧性。核心亮点：①中产减税幅度测算及对消费的刺激路径；②9月服装社零增速恢复至9%，双节错开拉动；③投资建议聚焦低估值龙头，开润股份、森马服饰、歌力思等PE已至历史低位。适合品牌服饰企业高管、二级市场投资者、行业研究员、消费领域分析师及关注税改影响的商业决策者阅读。

📋 报告目录

1. 本期主题：个税改革与消费刺激
2. 重点公司9月运营跟踪
3. 基本面数据（出口/内需/原材料）
4. 走势回顾
5. 投资建议