白酒行业龙头之争：贵州茅台与五粮液商业模式对比分析｜信达证券2018研究报告

报告摘要

本报告回溯2002年至2018年白酒行业龙头更替历程，从市值、市盈率、市净率、净利润、营业收入等维度深度对比贵州茅台与五粮液。核心发现：2002年五粮液市值是茅台两倍，至2018年茅台市值达8628亿元，远超五粮液的2580亿元；二者竞争经历三个阶段——2008年前茅台追赶、2008-2012年携手共进、2012年后茅台一骑绝尘；利润差距源于销售毛利率与净利率差异。适合白酒行业分析师、投资者、企业战略规划者、金融从业者及商业模式研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 研究随笔：龙头之争看白酒商业模式
2. 市值对比分析
3. 市盈率与市净率走势
4. 净利润与营业收入对比
5. 竞争关系三阶段划分
6. 毛利率与净利率差异