白酒行业龙头之争：贵州茅台与五粮液商业模式对比分析｜信达证券2018研究报告
📊 信达证券📂 竞争格局📅 2017📄 17 页🕒 2026-04-29
报告简介
本报告回溯2002年至2018年白酒行业龙头更替历程，从市值、市盈率、市净率、净利润、营业收入等维度深度对比贵州茅台与五粮液。核心发现：2002年五粮液市值是茅台两倍，至2018年茅台市值达8628亿元，远超五粮液的2580亿元；二者竞争经历三个阶段——2008年前茅台追赶、2008-2012年携手共进、2012年后茅台一骑绝尘；利润差距源于销售毛利率与净利率差异。适合白酒行业分析师、投资者、企业战略规划者、金融从业者及商业模式研究者阅读。
报告目录
研究随笔：龙头之争看白酒商业模式、市值对比分析、市盈率与市净率走势、净利润与营业收入对比、竞争关系三阶段划分、毛利率与净利率差异
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