2018中国消费趋势研究报告｜周期性趋势与结构分化-广发证券

报告摘要

2018年9月社会消费品零售增速9.2%，前三季度累计增长9.3%，消费整体偏弱但结构分化明显。本报告由广发证券宏观团队撰写，深度剖析四大消费结构变化：电商渗透率升至17.5%，实物网上零售增速预计稳定在20%-25%；必选消费显示韧性，日用品增速达17.4%；汽车消费创2002年以来新低，同比-7.1%；建材家电等地产系消费短期平稳但面临压力。从十年长周期看，社零与名义GDP高度相关，周期性改善时点或要到2019年中。适合投资者、经济分析师、消费行业研究员及政策制定者参考，把握消费领域结构性机会与风险。

📋 报告目录

1. 社会消费品零售总额：名义平稳VS实际下滑
2. 消费结构变化之一：电商渗透率继续回升
3. 消费结构变化之二：必选消费阶段性韧性
4. 消费结构变化之三：汽车增速显著回落
5. 消费结构变化之四：建材家电类消费平稳