2018中金公司军工行业海外映射系列｜解析美国军工龙头投资逻辑

报告摘要

2010-2016年美国军费下行，但标普500航空航天军工指数（S5AERO）年复合收益率达18%，跑赢大盘12%。本报告由中金公司发布，深度解析美国军工龙头在2011-2018年三个阶段的投资逻辑：过度悲观预期下的低估、价值驱动下的现金回报策略、以及军费回暖后的成长重燃。核心亮点：1）揭示股息率与债券收益率套利机会；2）EV/EBITDA、FCF Yield等现金估值方法主导；3）特朗普7000亿美元国防授权法案带来的业绩高增长。适合军工投资者、券商研究员、行业分析师、基金经理阅读，助力把握A/H股军工龙头（中直股份、航发动力等）投资机遇。

📋 报告目录

1. 美国军费结构性特征
2. 2011-2013年过度悲观预期
3. 2013-2016年价值起舞
4. 2016-2018年成长重燃
5. 盈利预测与估值
6. 风险提示