2018黄金行业深度研究报告：从周期波动看金价运行｜中信证券

报告摘要

本报告由中信证券发布，从宏观经济周期角度分析黄金配置逻辑。核心内容：美国经济处于周期顶点，实际利率预计下行，黄金避险价值凸显；黄金股票指数与金价密切相关，当前估值处于低位，未来反弹空间大；受资本开支周期影响，黄金供需缺口逐渐显现，上游资源价值突出。预计2019-2021年金价均值分别为1320/1430/1480美元/盎司，趋势震荡上行。适合投资者、分析师、矿业企业及基金经理参考，用于理解金价运行规律及黄金板块投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 投资逻辑
3. 宏观经济周期与黄金配置
4. 避险价值分析
5. 黄金股票配置
6. 供需缺口研判
7. 价格预测
8. 风险因素
9. 投资策略
10. 重点公司推荐