家电行业三季度回顾报告：增速低位企稳，配置价值凸显｜民生证券

报告摘要

2018年三季度家电行业增速低位企稳，配置价值凸显。白电板块空调零售增速放缓，冰洗相对稳定，行业竞争格局未恶化，价格战未出现；厨电线下增速低位徘徊，线上放缓，集中度上升力度弱于过往周期；小家电分化明显，吸尘器、搅拌机增速高达40%，空净、电磁炉等负增长；上游面板价格反弹，空调零部件逐季下行。当前家电板块估值处于历史低位，厨电估值绝对底部，白电低于均值，建议以时间换空间增持龙头。适合投资者、家电行业分析师、企业战略决策者、机构研究员及关注消费板块的基金经理阅读。

📋 报告目录

1. 一、白电行业：空调增速放缓，冰洗相对稳定
2. 二、厨电行业：线下增速低位徘徊，线上有所放缓
3. 三、小家电行业：分化明显
4. 四、上游零部件：面板价格有反弹
5. 五、投资策略：时间换空间
6. 行业配置价值凸显
7. 六、风险提示