2018信用风险化解政策深度分析：政策利好龙头，仍待减税破局｜海通证券固定收益专题报告

报告摘要

2018年信用债违约潮爆发，监管层密集出台定向降准、MLF抵押品扩容、信用风险缓释工具等政策。本报告系统梳理三大类化解措施（增加基础货币、提高货币乘数、降低信用利差），并结合达里奥去杠杆框架评估其有效性：基础货币投放效果显著，但金融机构风险偏好仍低，低等级信用债成交占比不足10%。报告指出，减税才是破解信用风险的关键，政策整体利好龙头但中小企业短期获益有限。适合债券投资者、金融分析师、政策研究者深度阅读。

📋 报告目录

1. 化解信用风险政策梳理
2. 哪些政策有效？
3. 从达里奥的去杠杆框架理解
4. 仍待减税破局
5. 政策利好龙头，整体效果仍待观察