2018年第一季度宏观经济综述：控杠杆下的经济变化｜兴业研究

报告摘要

2018年第一季度GDP增速稳定在6.8%，但社融增速从12.5%骤降至10.5%，M1增速降至7.1%，反映控杠杆政策收紧。基建投资增速降至13.0%，房地产资金来源增速仅3.1%，显示内需承压。外需受益于全球景气，出口增速提升。展望二季度，GDP或小幅回落。本报告由兴业研究发布，深入分析控杠杆对基建、房地产及货币条件的影响，适合宏观经济研究员、投资者、政策分析师及金融机构从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 摘要
2. 1、内需：控杠杆下的经济变化
3. 图表1社融增速与表外融资增速
4. 图表2国有企业资产负债率与基建投资同比
5. 图表3房贷利率与住户中长期消费贷同比
6. 2018年第一季度宏观经济与市场数据回顾