2018年建材行业三季报前瞻：开工竣工增速背离，关注板块需求分化｜中银国际

报告摘要

截至10月14日，建材板块51家公司披露三季报预告，37家预增，前三季度行业业绩增速达74.38%，虽较中报小幅回落，但水泥板块贡献显著。核心关注：1）水泥供需紧平衡，旺季叠加限产推动均价至405.7元/吨；2）玻璃供给回升，价格支撑减弱，但竣工提速限制跌幅；3）新开工与竣工增速严重背离（7-8月新开工同比+26.58%，竣工同比-21.09%），导致水泥与玻璃、消费建材需求分化。基建补短板及房企赶开工行为将持续利好水泥，建议关注海螺水泥、华新水泥等区域龙头。适合建材行业投资者、分析师、企业管理者及房地产从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 三季度行业运行概况
2. 水泥：旺季+基建补短板充分利好
3. 玻璃：供给改善，价格支撑减弱
4. 上游材料：价格支撑存在，成本压力尚存
5. 下游与其他建材：当前需求疲弱，基建反弹利好水泥
6. 三季度上市公司业绩
7. 总体情况：增速保持稳健，相比中报小幅回落