2018年同业存单市场分析报告｜供需格局、收益率驱动因素与监管影响｜申万宏源

报告摘要

2017年同业存单到期续发压力大，发行规模大幅增长，但监管压力下净发行速度放缓。广义基金（3.76万亿）和银行（2.7万亿）为持有主力，货基需求因流动性新规走弱。同存收益率以资金面利率为中枢，监管加剧短期波动。2018年1-3月大行发行放量，国有银行发行量同比增长7倍。展望2018年，同存发行结构向大行偏移，供需重归平衡后收益率将回归资金面，中枢较2017年回落。本报告详细梳理同存供需格局、收益率驱动因素、监管指标及压力测算，适合银行、基金、券商等金融机构投资研究及资产配置人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年同存供需格局
2. 同存收益率驱动因素
3. 同存相关的监管指标及达标压力测算
4. 展望：供需重归平衡后收益率终将回归资金面