2018年A股盈利结构变化信号与最优解 | 安信证券投资策略报告

报告摘要

截至2018年10月15日，超2100家A股公司披露三季报业绩预告，整体披露率57.69%。报告指出，盈利结构正发生两大变化：微观层面个股分化严重，前10%企业盈利占比高达70.96%；中观层面行业盈利向原材料、银行、房地产等强势部门集中，折射终端需求疲软。在此背景下，报告提出四大稳定增长细分领域：供给侧延续的水泥、煤炭；消费升级驱动的白酒、旅游、家电；油价通胀支撑的化工涨价制品；以及下游需求提升的特高压、新能源车、医疗器械。同时从现金流角度分析，银行、地产占优，通信、机械、休闲服务现金流结构较好。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融分析师阅读，把握盈利结构变化中的投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. A股基本面：盈利结构变化下的信号和最优解
2. 未来如何挖掘稳定增长的细分领域
3. 成长龙头的中长期投资价值
4. 创业板商誉减值现状及2018年评估
5. 关注三季报超预期行业和相关标的