四大行财政注资往事：1998-2003年历史分析｜天风证券银行业专题研究

报告摘要

本报告深入剖析四大行在90年代末至2003年期间经历的财政注资与不良资产剥离历史。1998年财政部发行2700亿元特别国债注资，1999年成立四大AMC剥离1.39万亿不良，2003年起汇金注资790亿美元。数据显示，当时不良率曾高达39%，资本充足率仅4.6%。报告对比当前银行状况，指出上市银行损失吸收能力大幅提升，四大行资本充足率超10%，政策性注资已成历史。适合投资者理解银行风险演变与当前稳健性。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 从“技术性破产”到全球“四强”
2. 2. 98年财政注资
3. 3. 99年不良剥离
4. 4. 03年汇金注资
5. 5. 当前银行资本实力
6. 6. 投资建议