2018三季报预告分析｜中小板创业板增速分化、头部成长与尾部风险｜天风证券

报告摘要

基于2018年10月15日披露完毕的中小板和创业板三季报预告，天风证券深度剖析当前市场结构特点。核心发现：中小板单季增速回升至8.0%，创业板指增速中位数25%小幅改善，但整体创业板累计增速下滑至6.8%，负增长公司占比高达36%-38%。业绩两极分化加剧，头部成长股盈利平稳，尾部散乱差公司风险持续释放。报告进一步探讨盈利与估值结构变化，指出大公司越涨越便宜、小公司越跌越贵的现象，并测算商誉减值对创业板指影响有限（1.4%-3.4%）。适合投资者、策略分析师、基金经理及关注A股市场结构变化的专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 中小板增速有所企稳，创业板增速走低但中位数较稳定
2. 两极分化严重，尾部公司的风险仍在释放
3. 核心矛盾不在于创业板与否，而是盈利和估值结构的变化