美国信托银行2018年Q3预览｜股票市场积极，存款利率低影响盈利｜摩根大通

报告摘要

美国股票市场在2018年第三季度上涨3%-8%（标普500等指数），信托银行（State Street、Northern Trust等）受益于资产服务和管理费收入增长。但盈利受多重因素抵消：1) 美联储加息推动净利息收入温和增长，但存款下降部分抵消；2) 外汇交易收入同比上升但环比下降（部分季节性）；3) 证券借贷收入因Libor-Fed利差收窄而下滑；4) 科技投资持续但成本削减仍贡献利润；5) State Street因收购Charles River面临压力，Bank of New York技术投入拖累短期业绩。估值方面，State Street和Northern Trust交易在长期平均市盈率下方，相对历史折价吸引。本报告适合投资者、金融分析师、银行高管及关注美国金融板块的专业人士。

📋 核心要点(部分)

1. 行业综述
2. 盈利驱动因素（股市、存款、外汇、证券借贷、成本与回购）
3. 个股分析（State Street、Northern Trust、Bank of New York）
4. 估值与投资展望