2018年四季度信用策略：道阻且长，静待远方｜信用债、城投债、产业债分析报告-兴业证券

报告摘要

2018年四季度信用策略报告，深度解析信用债估值异动、产业债现金流压力及城投债隐性债务化解路径。核心发现：本轮信用利差走阔主因是去杠杆引发的信用休克而非盈利恶化；中高等级套息空间充裕，票息杠杆策略最优；城投债分化加剧，抓大放小、关注低债务率区域高收益机会。适合债券投资者、信用研究员、金融机构从业者把握四季度投资节奏。

📋 报告目录

1. 一、本轮信用债估值变化与以往的不同
2. 二、产业债主体的现金流分析
3. 三、城投债的风险及价值