2018银行转债基本面与配置价值分析报告｜海通证券

报告摘要

本报告深入分析银行转债基本面，通过量（资产规模与增速）、价（净息差与净利差）、质（不良率）三维度对比主要标的：18H1资产增速吴江23.13%、常熟16.23%、宁波14.69%；常熟净息差2.87%、宁波不良率仅0.8%；宁波年化ROE达20.41%。重点解读宁波银行（高杠杆高ROE城商行）和常熟银行（专注小微农商行）的盈利模式与风险。探讨银行股顺周期性及当前市场下转债的防御属性、较低估值与高股息，指出银行补充资本驱动下修条款常见，具备配置价值。适合投资者、债券分析师、金融研究员、银行从业者及固定收益从业者。

📋 报告目录

1. 银行转债基本面对比（量：资产规模与结构、价：净息差与净利差、质：资产质量）
2. 业绩与估值情况
3. 重点标的（宁波银行、常熟银行）
4. 如何看待银行转债的配置价值
5. 风险提示