中美贸易摩擦下中国大豆市场供给前景趋紧｜2018年中金公司农产品研究报告

报告摘要

中美贸易摩擦持续发酵，国内大豆市场供给前景趋紧。2018年初以来，DCE大豆和豆粕价格分别上涨5.96%和24.60%，而CBOT大豆下跌9.80%。中国大豆进口依赖度高达85%，其中美国占34%，但自美进口量持续下降。未来6个月若停止美豆进口，需额外进口2500万吨，而南美出口增量有限，仅约900万吨。低蛋白日粮配方推广可减少豆粕用量约750万吨（折合大豆1000万吨），短期供给缺口约460万吨，豆粕价格有15%上涨空间。本报告适合农产品投资者、贸易商、政策研究者及饲料行业从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 全球大豆的基本格局
2. 由于进口季节性美豆进口受阻影响凸显
3. 低蛋白日粮配方推广使压榨消费有下降空间
4. 下行风险