2018年债券流动性三季度回顾与四季度展望｜华创证券货币政策中性分析

报告摘要

本报告由华创证券发布于2018年10月，深度剖析三季度流动性由偏松转向中性、地方债发行创新高、外汇占款重回负增长等关键现象，并基于基本面、通胀、汇率及财政政策等多维度预判四季度货币政策大概率维持中性。报告包含超储率1.3%至1.8%再回落至1.5%的具体数据、地方债净发行超2万亿创历史同期新高、银行实际结售汇连续3个月逆差等核心事实。适合债券投资者、金融机构研究员、宏观分析人士及政策研究者参考，助您精准把握债市流动性拐点与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 一、三季度流动性回顾：由中性偏松回归中性
2. 二、四季度流动性展望：大概率延续中性态势
3. 三、货币政策基调微调与超储率变化
4. 四、汇率贬值与外汇占款流出压力
5. 五、地方债发行与财政支出影响
6. 六、金融监管推进与同业去杠杆