全球债务如同一场危险的抢椅子游戏：各国央行正加速收紧货币政策，预计2018年底主要央行资产总量将出现净收缩，流动性托底的椅子越来越少。然而，新兴市场、政府和企业部门却加速入场加杠杆，非金融部门债务占GDP比重较危机前高点增加9个百分点，其中新兴市场增幅高达52.3个百分点。与此同时，企业、主权国家和新兴市场信用评级下调，但风险定价并未充分反映，全球HY spread和CDS走势平稳，风险和收益严重不对等。长期增长引擎（人口、技术）乏力，美国利率曲线倒挂预示中期拐点，一旦债务问题爆发，全球财政对冲空间已十分有限——发达经济体政府债务占GDP比重已处1990年以来高位。这场椅子游戏的终局，将导致资产价格全面重估，美股、美债信用定价与基本面脱节，VIX波动率异常低迷。本报告适合投资分析师、宏观研究员、经济学家、政策制定者以及金融机构从业者深度研读，助您洞察全球债务风险演变与资产定价核心逻辑。
全球债务如同一场危险的抢椅子游戏：各国央行正加速收紧货币政策，预计2018年底主要央行资产总量将出现净收缩，流动性托底的椅子越来越少。然而，新兴市场、政府和企业部门却加速入场加杠杆，非金融部门债务占GDP比重较危机前高点增加9个百分点，其中新兴市场增幅高达52.3个百分点。与此同时，企业、主权国家和新兴市场信用评级下调，但风险定价并未充分反映，全球HY spread和CDS走势平稳，风险和收益严重不对等。长期增长引擎（人口、技术）乏力，美国利率曲线倒挂预示中期拐点，一旦债务问题爆发，全球财政对冲空间已十分有限——发达经济体政府债务占GDP比重已处1990年以来高位。这场椅子游戏的终局，将导致资产价格全面重估，美股、美债信用定价与基本面脱节，VIX波动率异常低迷。本报告适合投资分析师、宏观研究员、经济学家、政策制定者以及金融机构从业者深度研读，助您洞察全球债务风险演变与资产定价核心逻辑。
全球债务如同一场危险的抢椅子游戏：各国央行正加速收紧货币政策，预计2018年底主要央行资产总量将出现净收缩，流动性托底的椅子越来越少。然而，新兴市场、政府和企业部门却加速入场加杠杆，非金融部门债务占GDP比重较危机前高点增加9个百分点，其中新兴市场增幅高达52.3个百分点。与此同时，企业、主权国家和新兴市场信用评级下调，但风险定价并未充分反映，全球HY spread和CDS走势平稳，风险和收益严重不对等。长期增长引擎（人口、技术）乏力，美国利率曲线倒挂预示中期拐点，一旦债务问题爆发，全球财政对冲空间已十分有限——发达经济体政府债务占GDP比重已处1990年以来高位。这场椅子游戏的终局，将导致资产价格全面重估，美股、美债信用定价与基本面脱节，VIX波动率异常低迷。本报告适合投资分析师、宏观研究员、经济学家、政策制定者以及金融机构从业者深度研读，助您洞察全球债务风险演变与资产定价核心逻辑。核心数据:全球非金融部门债务占GDP比增加9个百分点;新兴市场增加52.3个百分点;企业部门债务占GDP比增加6.8个百分点。
本报告由华创证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 14。
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适合投资分析师、宏观经济研究员、金融机构从业者、政策制定者等读者参考。
重点分析了金融投资、椅子游戏、债务风险、货币政策等议题。