社融信贷均不及预期，宽信用格局尚需时日｜东北证券2018年金融数据点评

报告摘要

2018年10月金融数据出炉，新增人民币贷款6970亿元，社融增量仅7288亿元，M2同比增速降至8.0%，均低于市场预期。本报告由东北证券固收团队深度解读：票据融资短期支撑信贷，非标收缩拖累社融，宽信用仍需政策加码。核心看点：①信贷结构恶化，票据贡献超九成；②社融增速降至10.23%，非标持续下行；③M2受回笼资金、外汇占款及财政存款三重压力。适合投资者、金融研究员、债券交易员及宏观经济分析师，助您把握货币政策走向与债市投资机会。

📋 报告目录

1. 事件概述
2. 新增信贷分析
3. 社融分析
4. M2分析
5. 点评总结