2018年房地产行业三季报点评｜利润率高位回落、业绩锁定率提升｜安信证券

报告摘要

2018年前三季度，房地产板块营收同比增长27.60%，净利润同比增长34.99%，但利润率高位回落，源于高成本地价和扩规模。A股主流房企营收占板块57.74%，净利润占57.05%，龙头房企业绩锁定率提升至128.90%，未来2-3年结算规模可观。国企毛利率显著高于民企，但净利率趋近。融资集中度提升，主流房企发债占比72.53%，资产负债率79.87%，剔除预收款后仅54.48%，整体合理。报告细分龙头企业（万科A、保利地产等）和中上市值弹性标的（荣盛发展、金地集团等），提供业绩增速、锁定率、融资能力等分析。适合投资者、券商研究员、基金经理、房地产从业者、行业分析师参考。

📋 核心要点(部分)

1. 地产板块高增长
2. 利润率高位回落
3. 国企民企对比
4. 业绩锁定率提升
5. 融资集中度提升
6. 资产负债率分析
7. 龙头与中上市值房企分析
8. 投资建议