2018食品饮料三季报总结｜白酒增速正常回落，趋势向上不变-方正证券

报告摘要

2018年三季报显示，食品饮料行业增速正常回落，但白酒行业趋势向上不变。Q3白酒收入同比增长14.1%，利润增长11.7%；剔除茅台后收入增长23%，利润增长25.6%，景气度依然高位。次高端200-500元价位增速超50%，成为行业最快价格带。高端和区域次高端龙头表现稳健，预收款维持高位，现金流改善。大众品中调味品受益餐饮景气最为稳健，部分公司规模效应显现利润超预期。当前白酒板块估值已进入低估区间，安全边际充足，配置窗口显现。本报告适合投资者、食品饮料行业分析师、基金经理、白酒从业者、市场研究员参考，帮助把握行业趋势与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 白酒行业增速回落但趋势向上
2. 高端和区域次高端龙头稳健
3. 大众品增速回落调味品最好
4. 其他酒行业表现一般
5. 估值进入低估区间