2019年社会服务行业策略报告：业绩稳健增长，长期拥抱龙头｜华泰证券

报告摘要

本报告由华泰证券发布，针对2019年社会服务行业（餐饮旅游）进行深度策略分析。2018年餐饮旅游指数下跌6.44%但权重股逆势上涨，板块PETTM仅27.16倍处于历史底部。核心亮点：1）免税业受益于海南国际旅游岛及市内免税店政策，中国国旅规模效应致毛利率提升；2）出境游低基数复苏，二三线渗透率成增长核心驱动力；3）酒店RevPAR增速放缓但龙头市占率提升，长期空间广阔；4）投资策略建议拥抱稳健细分龙头如中国国旅、科锐国际、广州酒家。适合投资者、行业分析师、基金经理、旅游企业高管等群体。

📋 报告目录

1. 免税业：分享行业红利
2. 出境游：低基数复苏
3. 酒店：RevPAR增速向下
4. 投资策略：坚定拥抱基本面稳健龙头
5. 风险提示