2018年水泥行业三季报综述｜淡季不淡旺季更旺，价格利润双增长｜中信建投

报告摘要

2018年1-9月全国水泥产量15.83亿吨，同比微增1.02%，但价格大幅上涨，全国均价423元/吨，同比涨81元/吨。区域分化明显，华东、中南价格涨幅超百元，西南超均值，而东北、西北涨幅偏低。供给侧产能新增持续下降，需求端房地产投资增长9.9%，支撑水泥需求。上市公司利润暴增，海螺水泥净利润213亿元，同比增108%，冀东水泥增496%领跑。行业集中度提升，期间费用率创十年新低，运营效率提高。本报告由中信建投发布，详细分析产量、价格、销量、利润、费用及资本开支，适合水泥行业投资者、建材研究员、机构分析师及企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 产量与价格分析
2. 区域差异与趋势
3. 上市公司销量与利润
4. 期间费用与运营效率
5. 资本开支与负债率
6. ROE与行业展望