2018印刷包装行业深度报告：国际比较视角下的行业格局与投资机会｜招商证券

报告摘要

中国印刷包装行业CR10不到5%，而美国CR4达70%，差距悬殊但蕴含巨大机遇。本报告从国际比较视角，深度剖析供需格局、估值分化及商业业态差异，揭示国内龙头股价表现逊于国际企业的核心原因。报告指出，中国人均包装消费偏低，快递需求驱动强劲，行业洗牌加速下龙头企业已初步形成物理壁垒，估值回落至合理水平（18-19年平均PE14-15.8x），未来有望通过规模效应和稳定分红走出长牛。重点推荐裕同科技、合兴包装、劲嘉股份、奥瑞金，并附关键财务指标。适合证券分析师、行业研究员、包装企业高管及投资决策者阅读。

📋 报告目录

1. 供需格局：国际成熟期vs国内成长期
2. 估值起涨点与商业业态差异
3. 国内龙头股价支撑要素分析
4. 重点公司推荐与财务指标