2018年医疗保健行业报告：医药板块进入渠道收缩期，三季报低于预期｜中金公司

报告摘要

2018年10月A股医药板块下跌12.58%，三季报整体低于预期，主要因医保控费及两票制压力延伸至上游，企业主动控货清理渠道库存。市场预期悲观，但中金认为板块已处历史估值低点，创新药增量将改善2019年行业边际。报告深度解析渠道收缩逻辑、仿制药与创新药分化趋势，并给出A/H股投资组合（含科伦药业、恒瑞医药、中国生物制药等）。适合医药投资者、券商研究员、基金经理及行业分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 行情回顾
2. 行业近况与评论（三季报低于预期原因、板块配置建议）
3. 存量仿制药与创新药分析
4. 估值与建议（投资组合）
5. 风险提示