2018年食品饮料三季报回顾｜白酒高端分化，大众品稳健，招商证券策略报告

报告摘要

2018年三季度食品饮料行业需求放缓，白酒板块报表降速，品牌分化加剧，高端消费下行将影响终端需求；大众食品龙头稳健增长，调味品强劲，乳业伊利维持双位数增速。基金减仓白酒，外资持股比例提升，茅台、伊利等龙头成防御优选。本报告由招商证券发布，深度分析白酒分化、食品稳行的核心逻辑，提出白酒聚焦核心品种（首推茅台），食品拥抱龙头（伊利、海天、中炬）。适合食品饮料行业分析师、基金经理、企业战略及投资者，把握19年投资节奏。

📋 报告目录

1. 一、18年三季报回顾：白酒分化，食品稳行
2. 二、白酒板块：报表降速，品牌分化
3. 三、食品板块：龙头稳健增长，小食品分化
4. 四、三季度持仓分析：基金减仓，外资占比提升
5. 五、投资策略：白酒聚焦核心，食品拥抱景气
6. 六、风险提示