化工行业2018年三季报总结｜盈利环比下降，自下而上选择投资机会｜财通证券

报告摘要

2018年三季度化工行业扣非归母净利润同比增长25.09%，但环比下滑12.40%，景气度回落。资产负债率升至53.60%，有息负债维持47%。资本开支持续增长，Q3单季达534亿元，大炼化进入高速投入期。自下而上推荐弱周期价值创造公司：扬农化工、巨化股份、嘉化能源、华鲁恒升、安迪苏。核心关注聚酯、蛋氨酸、染料、草铵膦、制冷剂、磷肥、轮胎、电子化学品等盈利趋势向好品种。适合化工行业投资者、证券分析师、机构研究员及基金经理参考，把握弱势中的确定性机会。

📋 核心要点(部分)

1. 盈利能力：景气回落下关注盈利增长的确定性
2. 子行业具体分析
3. 经营稳定性：负债率稳定或下降
4. 资本开支：高盈利带来增长
5. 投资建议与风险提示