通信行业三季报总结：增速回升，军工、专网、光器件细分高成长-东兴证券2018

报告摘要

2018年前三季度通信行业营收达5171.51亿元，同比增长6.03%；扣除中兴通讯后归母净利润同比增速高达26.10%，环比提升24.29pct，行业回暖信号明确。期间费用率降至10.35%，同比下降5.53pct，管理费用率显著优化。细分板块中，军工通信营收增长68.87%，光器件增长53.97%，物联网增长45.70%；归母净利润增速方面，专网增长128.51%，军工通信增长63.44%，光器件增长44.17%，高成长性凸显。投资策略聚焦5G建设，建议关注中兴通讯、烽火通信、中际旭创、光迅科技等设备商及光器件龙头，以及物联网、军工通信领域的高新兴、合众思壮等。风险提示：5G进展不及预期、行业竞争加剧。适合通信行业投资者、券商研究员、机构投资者、5G产业链从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 中兴恢复运营与行业增速回升
2. 4G后期行业增速放缓与费用率改善
3. 细分板块业绩表现
4. 投资策略与5G展望